Maro Telecom / RÉSULTATS CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2025
Des réalisations en ligne avec les objectifs annoncés :
» Croissance de la base clients du Groupe de 3,6% à près de 77 millions de clients portée
par la croissance des Filiales Moov Africa ;
» Progression du chiffre d’affaires du Groupe à +1,4%*, soutenue par la performance de
des filiales Moov Africa (+5,3%*) ;
» Au Maroc, reprise de la Data Mobile à +5,1% et poursuite de la performance des revenus
de la Data Fixe à 4,4%, tirée par l’expansion du parc FTTH à +35% ;
» Marge D’EBITDA / chiffre d’affaires maintenue au-dessus de 50% ;
» Résultat Net Part du Groupe à près de 7 Milliards de dirhams, intégrant les recettes
exceptionnelles liées à l’accord avec Wana Corporate sur le dégroupage ;
» Investissements du Groupe (hors fréquences et licences) à 25,6% des revenus à fin 2025,
en ligne avec l’objectif annoncé pour le déploiement de la 5G au Maroc ;
» Dette Nette maitrisée à 0,9x l’EBITDA.
Proposition de distribution de 3,5 milliards de dirhams de dividendes, soit 4,00 dirhams
par action.
Perspectives du Groupe Maroc Telecom pour l’année 2026 à périmètre et change constants :
► Croissance du Chiffre d’affaires et de l’EBITDA ;
► CAPEX hors fréquences et licences d’environ 25% des revenus.
Sur l’exercice 2025, le Groupe Maroc Telecom a confirmé la solidité de son modèle et sa capacité
d’exécution dans un environnement concurrentiel et macroéconomique exigeant, sur l’ensemble de ses
marchés de présence. Le Groupe clôture l’année en ligne avec ses objectifs opérationnels et financiers,
attestant de la robustesse de ses fondamentaux.
La poursuite d’une gestion rigoureuse des coûts et d’une discipline financière stricte a permis de
préserver des marges élevées et une forte génération de cash, tout en maintenant un niveau
d’investissement soutenu. Les initiatives de transformation digitale, d’innovation et le développement
des usages data ont contribué à la croissance des revenus, portée par le haut débit Mobile et le FTTH.
L’année 2025 marque une étape stratégique importante avec le règlement du dossier relatif au
dégroupage avec la mise en place des Joint-Ventures UniFiber et UniTower et le lancement commercial
de la 5G au Maroc, ouvrant de nouvelles perspectives de création de valeur à moyen et long terme.
Ces réalisations confirment la pertinence de la politique d’investissement du Groupe dans ses
infrastructures réseau, tant sur le marché domestique qu’à l’international, et renforcent sa stratégie
fondée sur la qualité de service, l’excellence opérationnelle et la croissance durable.
* Maintien d’un taux de change constant MAD/Ouguiya/Franc CFA
► Parc
A fin 2025, le parc du groupe Maroc Telecom s’établit à près de 77 millions de clients, en hausse
de 3,6% sur un an, tiré essentiellement par la croissance du parc des filiales Moov Africa (+5,1%)
alors que la base client au Maroc atteignant reste stable à 22 millions de clients.
► Chiffre d’affaires
Le Groupe Maroc Telecom réalise en 2025 un chiffre d’affaires(4) de 36,7 milliards de dirhams, en
hausse de 1,4%(1) par rapport à 2024. Cette évolution reflète la croissance des activités à
l’International (+5,3%(1)) combinée à la résilience des activités au Maroc.
Sur le seul quatrième trimestre, le chiffre d’affaires du Groupe affiche une progression de 2,1%(1),
portée par la performance des filiales Moov Africa (+4,1%(1)) et la légère croissance des revenus
au Maroc (+0,4%).
► Résultat opérationnel avant amortissements
A fin 2025, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) consolidé du Groupe Maroc
Telecom s’établit à 18 493 millions de dirhams, en baisse de 2,4%(1) sur l’année tirée par la baisse
au Maroc (-6,6%) en partie compensée par la croissance de l’EBITDA dans les filiales Moov Africa
(+3,4%
Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel (EBITA)(5) consolidé du Groupe à fin 2025 ressort 13 547 millions de
dirhams, en forte hausse par rapport à la même période de 2024, marquée par la résolution du litige
opposant Maroc Telecom à l’opérateur Wana.
Hors impact de la rétrocession des 2 milliards de dirhams relative à la résolution du litige avec Wana
Corporate, l’EBITA ajusté du Groupe s’élèverait à 11 547 millions de dirhams, en baisse de 3,5%(1).
► Résultat Net Part du Groupe
Le Résultat Net Part du Groupe atteint 6 969 millions de dirhams à fin décembre 2025, en forte
hausse en comparaison à l’année 2024 qui avait été marquée par le règlement de 6,368 milliards
de dirhams au profit de Wana Corporate.
Hors les recettes exceptionnelles liées à l’accord avec Wana Corporate sur le dégroupage, le
Résultat Net ajusté Part du Groupe ressort à 5 649 millions de dirhams à fin décembre 2025 en
baisse de 4,3%(1).
► Investissements
Les investissements(2) hors fréquences et licences représentent 25,6% du chiffre d’affaires, en ligne
avec l’objectif annoncé sur l’année, et impactés par le lancement de la 5G au Maroc.
► Cash Flow
A fin 2025, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)(6) baissent de 11,0%(1) par rapport à fin
2024, pour atteindre 8 022 millions de dirhams. Cette évolution s’explique par l’accroissement des
investissements qui intègrent notamment le prix de la licence 5G au Maroc et le renouvellement de
licences dans les filiales Moov Africa avec un impact cash de 3,0 milliards de dirhams.
Au 31 décembre 2025, la dette nette(7) consolidée du Groupe Maroc Telecom représente 0,9 fois(3)
l’EBITDA annuel du Groupe.
► Dividende
Le Conseil d’Administration de Maroc Telecom proposera à la prochaine Assemblée Générale des
actionnaires, la distribution d’un dividende de 4,00 dirhams par action, représentant un montant
global de 3,5 milliards de dirhams.
► Fait marquant
En novembre 2025, Maroc Telecom, franchit une nouvelle étape majeure dans le développement
numérique du Royaume avec l’opérationnalisation de la 5G.
Le Conseil d’Administration de Maroc Telecom, réuni le 5 décembre 2025, a procédé à la cooptation
de Madame Lamia LEMKECHER en qualité de membre du Conseil d’Administration et du Comité
d’Audit, en remplacement de Monsieur Luis ENRIQUEZ, pour la durée restant à courir du mandat
de ce dernier, soit jusqu’à l’issue de l’Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les
comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2030.
► Perspectives du Groupe Maroc Telecom pour l’année 2026
Sur la base des évolutions récentes du marché et dans la mesure où aucun nouvel événement
exceptionnel majeur ne viendrait perturber l’activité du Groupe, Maroc Telecom prévoit pour l’année
2026, à périmètre et change constants :
Croissance du chiffre d’affaires et de l’EBITDA ;
- CAPEX d’environ 25% du chiffre d’affaires, hors fréquences et licences.
A fin décembre 2025, les activités au Maroc ont généré un chiffre d’affaires de 18 692 millions de
dirhams, en baisse de 2,4% par rapport à 2024.
Sur le dernier trimestre, le revenu au Maroc s’améliore de 0,4% porté par une bonne dynamique de la
Data Mobile et la Data Fixe qui compense le recul des activités du Mobile.
À fin 2025, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) s’élève à 10 348 millions de
dirhams, en baisse de 6,6% par rapport à 2024. Le taux de marge d’EBITDA se maintient au niveau
élevé de 55,4%.
Le résultat opérationnel (EBITA)(5) atteint 9 392 millions de dirhams, en forte hausse sur un an et
représente 50,2% du chiffre d’affaires. Hors l’impact du montant de la rétrocession relative au litige
avec Wana Corporate, l’EBITA ajusté enregistre une baisse de 4,9% pour atteindre 7 392 millions de
dirhams.
Sur l’année 2025, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)(6) baissent de 23,2% pour s’établir à
5 612 millions de dirhams incluant le paiement de 800 millions de dirhams correspondant à la licence
5G et au réaménagement du spectre associé au Maroc.
